【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】
2009.10.01 04:35 am
周二摩台期結算，台股多方強勢表態，昨（30）日現貨再站上7,500點，台指期收7,493點，創今年來收盤最高價。期貨分析師提醒，多頭走勢穩健，空方必須要停損。
台股這一波面臨回測月線反壓後，多頭趁勢以兩岸金融MOU題材往上，現貨連續二個交易日站上5日線及10日線上，前波回檔並未真正跌破月線，市場一直擔心的量能問題，非但沒有造成台股上檔的壓力，反而呈現驚驚漲格局。
元大期貨顧問部副總洪守傑表示，台股因為陸股不強、日股不漲、韓股不高下，期貨與現貨儘管呈現逆價差，但漲勢不歇，外資9月在現貨市場買超台股逾1,400億元，期貨市場也沒有大舉布空單避險，顯然外資這波頗具信心。
從自營商留倉水位觀察，自營商台指期的留倉水位達9,000餘口，創5月初來的新高，且4月底、5月初台股因為兩岸議題等大題材，台指期連續拉出二根漲停的大行情，此次是否也是相關預兆，值得觀察。
台股猛攻，仍有空頭不願死心，畢竟「漲多就是最大的利空」，洪守傑指出，空單必須注意目前已是逆勢操作，因此要有布局及停損的概念。他說，布局就是抓住一個重要關卡切入，例如若投資人認為目前已是末升段，7,800點已是滿足點，可能在過7,500點後就必須陸續做空，分批在不同價位布局。
另外，也要有短線獲利得以補足基本空單成本，如果沒有，應考慮不要逆勢做空。再者可採用產品特色布空，例如買進賣權會比空期貨稍佳，彈性較大。
【2009/10/01 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年9月30日 星期三
2009年9月29日 星期二
台指期 牛魔王隔山打熊 空頭飛到天外天
‧統一期貨 2009/09/29 17:07
受到週一美股大漲激勵，帶動29日台股直接跳空101 點開盤，以及在政策將鬆綁面板和晶圓廠登陸併購，市場預期可望為聯電和艦案解套，盤面由晶圓雙雄領軍上攻，台積電與聯電漲幅皆超過3.5%，終場加權指數收在7429點，上漲145點，成交量為1017億元。
在期指部分，台指期上漲124點，逆價差24.98點，k線以中紅坐收。電子期上揚6.4點，逆價差1.32點，k線以中紅作收。而金融期終場上漲13.6點，逆價差1.19點，k線以小紅作收，三大期指同步站回10日及5日均線，線型上有止跌回穩跡象。
在台指期貨籌碼面三大法人淨部位部分，其中自營商多單增加2,747口，投信空單增加8口，外資多單減少1,029口，外資連續兩天調節多單部位，但目前籌碼面解讀上無太大變動，但三大法人動作一致調節台股期現貨，值得後續追? 和留意。
週二，台股受美股大漲激勵，加上亞洲各國止跌回穩，台股攻高重回7400點之上，量能同步配合至1000億以上，不過短線上台股可能會持續呈現震盪走勢，操作建議上，建議短線上仍以震盪格局操作，高出低進，並且盡量避免過度追價，最後提醒投資人需注意風險及嚴守停損。
受到週一美股大漲激勵，帶動29日台股直接跳空101 點開盤，以及在政策將鬆綁面板和晶圓廠登陸併購，市場預期可望為聯電和艦案解套，盤面由晶圓雙雄領軍上攻，台積電與聯電漲幅皆超過3.5%，終場加權指數收在7429點，上漲145點，成交量為1017億元。
在期指部分，台指期上漲124點，逆價差24.98點，k線以中紅坐收。電子期上揚6.4點，逆價差1.32點，k線以中紅作收。而金融期終場上漲13.6點，逆價差1.19點，k線以小紅作收，三大期指同步站回10日及5日均線，線型上有止跌回穩跡象。
在台指期貨籌碼面三大法人淨部位部分，其中自營商多單增加2,747口，投信空單增加8口，外資多單減少1,029口，外資連續兩天調節多單部位，但目前籌碼面解讀上無太大變動，但三大法人動作一致調節台股期現貨，值得後續追? 和留意。
週二，台股受美股大漲激勵，加上亞洲各國止跌回穩，台股攻高重回7400點之上，量能同步配合至1000億以上，不過短線上台股可能會持續呈現震盪走勢，操作建議上，建議短線上仍以震盪格局操作，高出低進，並且盡量避免過度追價，最後提醒投資人需注意風險及嚴守停損。
2009年9月28日 星期一
摩台期今結算 拉高有限
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】
2009.09.29 02:49 am
台股今（29）日新加坡交易所摩台期結算，美股修正及國內澎湖離島博弈公投失利等衝擊，昨日四大期指同步回檔修正。三大法人昨日賣超台股22餘億元，期貨市場也同步調節淨多單水位，摩台期今天結算指數上探空間恐有限。
台指期昨日在7,300點測試支撐，不敵多方人氣退潮，平盤附近買盤追價意願相當疲弱，隨著電子第四季旺季未明與金管會主委陳冲並未確認金融族群最大利多MOU將於10月下旬簽訂，導致金融、電子賣壓狂洩下指數繼續下探，盤勢遭空方貫壓向下修正百餘點，直到7,200點附近才逼迫買盤進場抵抗。
盤勢多空交戰，元大期貨認為，台指期高點沿著5日均線壓力持續向下移動，昨日直接開在月均線下方，由空方掌控局勢，雖然略見多方抵抗，卻未能逃避失守月線的命運，再加上日KD指標持續交叉向下，也將增添更多賣壓。
但摩台期9月合約仍為正價差，9月14日前波修正的低點約7,200點附近的關鍵支撐也未跌破，顯示多方在7,200點力道仍強；但反過來說，一旦7,200點支撐確立遭到跌破，空方將勢如破竹，屆時台股中多格局恐將遭到破壞。
從籌碼面來看十大交易人淨多單增加1,400口，目前淨多單總部位升至5,658口，特定法人則是反手調節淨多單1,388口，淨多單部位降至3,439口。
永豐期貨分析，三大法人於現貨市場維持賣超，在期貨市場轉為調節2,233口淨多單，三大法人淨多單總水位降至2,898口，整體而言，大額交易人與法人周一於期貨市場操作分歧，法人態度相對保守。
2009.09.29 02:49 am
台股今（29）日新加坡交易所摩台期結算，美股修正及國內澎湖離島博弈公投失利等衝擊，昨日四大期指同步回檔修正。三大法人昨日賣超台股22餘億元，期貨市場也同步調節淨多單水位，摩台期今天結算指數上探空間恐有限。
台指期昨日在7,300點測試支撐，不敵多方人氣退潮，平盤附近買盤追價意願相當疲弱，隨著電子第四季旺季未明與金管會主委陳冲並未確認金融族群最大利多MOU將於10月下旬簽訂，導致金融、電子賣壓狂洩下指數繼續下探，盤勢遭空方貫壓向下修正百餘點，直到7,200點附近才逼迫買盤進場抵抗。
盤勢多空交戰，元大期貨認為，台指期高點沿著5日均線壓力持續向下移動，昨日直接開在月均線下方，由空方掌控局勢，雖然略見多方抵抗，卻未能逃避失守月線的命運，再加上日KD指標持續交叉向下，也將增添更多賣壓。
但摩台期9月合約仍為正價差，9月14日前波修正的低點約7,200點附近的關鍵支撐也未跌破，顯示多方在7,200點力道仍強；但反過來說，一旦7,200點支撐確立遭到跌破，空方將勢如破竹，屆時台股中多格局恐將遭到破壞。
從籌碼面來看十大交易人淨多單增加1,400口，目前淨多單總部位升至5,658口，特定法人則是反手調節淨多單1,388口，淨多單部位降至3,439口。
永豐期貨分析，三大法人於現貨市場維持賣超，在期貨市場轉為調節2,233口淨多單，三大法人淨多單總水位降至2,898口，整體而言，大額交易人與法人周一於期貨市場操作分歧，法人態度相對保守。
2009年9月27日 星期日
台指期修正走勢 再測月線支撐
‧寶來曼氏期貨 2009/09/25 17:11
盤勢分析
台指期本周自高點反轉，脫離高檔整理的格局，周三跌破走勢之後，周四開高反彈不過十日均線反壓，引發空方賣壓出籠，賣盤貫壓再度測試月線支撐，短線上方所累積的頭部壓力增加，日線也連續第四個交易日收黑，盤中各類股跌勢擴大，日KD 指標修正的壓力下，預估盤勢首先需要測試的支撐區為7100 附近，今年頭部壓力區頸線位置，在9 月突破後壓回所轉為的第一道較強的支撐價位。觀察15分鐘線型圖，連接9 月以來低點所形成的上升趨勢線，以及9/10、9/21 二天高點的下降壓力線，壓縮的空間在周三遭到跌破，短線高檔整理的走勢轉弱，修正走勢之下，搶短多單仍宜謹慎，並以短線操作為主，目前在未見到明顯的止訊號之前，應以反彈偏空順勢操作為主。
在選擇權方面，包括十大法人、自營商及外資在賣權的操作上本周都顯得相當的積極。週五整體買權留倉有6901口，賣權有8062 口，整體來說多空勢均力敵。買權增加最多留倉的履約價在7700，賣權則是平均的分布在7200 以下的履約價，顯示雖然指數短線上進入回檔，但空方仍不敢過度積極建立太靠近價平的Sell Call 部位，反觀Put 則是散置在各個履約價的表現上，表現出一個長多短空的格局。目前隱含波動率持續向下修正，但是仍然在選擇權生命週期的期初階段，建議以鐵兀鷹式為較佳的操作策略為佳。
盤勢分析
台指期本周自高點反轉，脫離高檔整理的格局，周三跌破走勢之後，周四開高反彈不過十日均線反壓，引發空方賣壓出籠，賣盤貫壓再度測試月線支撐，短線上方所累積的頭部壓力增加，日線也連續第四個交易日收黑，盤中各類股跌勢擴大，日KD 指標修正的壓力下，預估盤勢首先需要測試的支撐區為7100 附近，今年頭部壓力區頸線位置，在9 月突破後壓回所轉為的第一道較強的支撐價位。觀察15分鐘線型圖，連接9 月以來低點所形成的上升趨勢線，以及9/10、9/21 二天高點的下降壓力線，壓縮的空間在周三遭到跌破，短線高檔整理的走勢轉弱，修正走勢之下，搶短多單仍宜謹慎，並以短線操作為主，目前在未見到明顯的止訊號之前，應以反彈偏空順勢操作為主。
在選擇權方面，包括十大法人、自營商及外資在賣權的操作上本周都顯得相當的積極。週五整體買權留倉有6901口，賣權有8062 口，整體來說多空勢均力敵。買權增加最多留倉的履約價在7700，賣權則是平均的分布在7200 以下的履約價，顯示雖然指數短線上進入回檔，但空方仍不敢過度積極建立太靠近價平的Sell Call 部位，反觀Put 則是散置在各個履約價的表現上，表現出一個長多短空的格局。目前隱含波動率持續向下修正，但是仍然在選擇權生命週期的期初階段，建議以鐵兀鷹式為較佳的操作策略為佳。
2009年9月24日 星期四
操作台指期 可搭配10日線
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】
2009.09.25 03:44 am
台股國際連動逐漸由美國轉向中國，今年兩岸和平紅利題材大勝，陸股逐步成為台股指標。但今年美股、陸股走勢不同調，經常呈現負相關，元大期貨研究部認為，可透過台指期搭配10日線操作方式解決。
以2009年2月美股道瓊指數自約8,000點一路破底，3月初一度來到6,500點；反觀台股在2月新春開盤後，就隨著陸股滬深300指數持續走揚，至3月累計漲幅近500點，並開始一波又一波的大多頭行情。台股與陸股連動已逐漸超越美股。
部分投資人開始相信滬深300比道瓊指數更重要，但此看法面臨6月美股震盪偏弱格局，陸股反而一路狂飆500點；如選擇跟隨陸股一路作多台指期，則將遭遇一波將近1,000點的修正，明顯呈現負相關。
尤其美股一路續創新高，陸股則是回檔修正千餘點，收盤價位在季均線之下。美股與陸股走勢再度出現不同走勢，元大期貨認為，台股與美股偶而會脫鉤，但時間通常不會太久，因此台股投資人跟隨美股相對較穩定，不過應尊重台指本身走法，配合10日均線操作。
若未來美股續創新高，陸股震盪偏弱，只要台指在10日線上方，還是可以樂觀看待台股後市；反之若台指跟隨陸股轉弱而跌破10日均線、走勢明顯翻空，就不要緊咬著美股還在繼續漲，堅持逆勢作多台指，因逆勢操作明顯犯了期貨交易的大忌。
【2009/09/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2009.09.25 03:44 am
台股國際連動逐漸由美國轉向中國，今年兩岸和平紅利題材大勝，陸股逐步成為台股指標。但今年美股、陸股走勢不同調，經常呈現負相關，元大期貨研究部認為，可透過台指期搭配10日線操作方式解決。
以2009年2月美股道瓊指數自約8,000點一路破底，3月初一度來到6,500點；反觀台股在2月新春開盤後，就隨著陸股滬深300指數持續走揚，至3月累計漲幅近500點，並開始一波又一波的大多頭行情。台股與陸股連動已逐漸超越美股。
部分投資人開始相信滬深300比道瓊指數更重要，但此看法面臨6月美股震盪偏弱格局，陸股反而一路狂飆500點；如選擇跟隨陸股一路作多台指期，則將遭遇一波將近1,000點的修正，明顯呈現負相關。
尤其美股一路續創新高，陸股則是回檔修正千餘點，收盤價位在季均線之下。美股與陸股走勢再度出現不同走勢，元大期貨認為，台股與美股偶而會脫鉤，但時間通常不會太久，因此台股投資人跟隨美股相對較穩定，不過應尊重台指本身走法，配合10日均線操作。
若未來美股續創新高，陸股震盪偏弱，只要台指在10日線上方，還是可以樂觀看待台股後市；反之若台指跟隨陸股轉弱而跌破10日均線、走勢明顯翻空，就不要緊咬著美股還在繼續漲，堅持逆勢作多台指，因逆勢操作明顯犯了期貨交易的大忌。
【2009/09/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年9月23日 星期三
演算法交易 漸成市場熱點
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】
2009.09.24 03:56 am
金融市場交易已經轉為速度競賽，俄羅斯TS Support執行長丹尼斯葛洛帕（Dennis Globa）昨（22）日表示，演算法交易證券比例在過去三年由30%的占比成長到70%。
丹尼斯葛洛帕是由元大期貨邀請來台向法人及自然人客戶介紹風靡歐美的演算法交易（Algorithmic trading），元大期貨副董事長盧立正指出，2008年期貨市場的電子交易比重約58%，但今年上半年期貨市場法人市占率僅有7%，扣除外資國內法人市占率更不到1.5%，代表國內法人在運用期貨或選擇權市場避險、套利、價差或增加投資收益的空間仍大。
演算法是近幾年最受注目的焦點，丹尼斯葛洛帕指出，演算法的優點讓獲利具備可預測性，可發展的投資策略，除了可以價格形態、成交量和波動分析、重要心理關卡、市場超買超賣等指標，使用新聞公告資訊、新聞及基本面或訊息分析為基礎，消除人為情緒因素，還可以加快速度。
傳統的平台，較難整合資訊及短時間內做出高量的買賣動作，舉例來說，台股目前有超過1,000檔的股票，若要掌握全部的資訊必須要耗費相當多的時間及人力，透過演算法程式的運用可節省相當的成本。
國內大多數的業者現在多採用trade station的交易平台，但TS Support的軟體在交易速度及資料處理上，都更具備優勢，並可兼具自行撰寫程式與自動送單功能。台灣期貨市場交易熱絡，台灣期貨交易所成交量也已晉升為全球第17大交易所，近幾年程式交易的盛行，對量能提升功不可沒。
【2009/09/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2009.09.24 03:56 am
金融市場交易已經轉為速度競賽，俄羅斯TS Support執行長丹尼斯葛洛帕（Dennis Globa）昨（22）日表示，演算法交易證券比例在過去三年由30%的占比成長到70%。
丹尼斯葛洛帕是由元大期貨邀請來台向法人及自然人客戶介紹風靡歐美的演算法交易（Algorithmic trading），元大期貨副董事長盧立正指出，2008年期貨市場的電子交易比重約58%，但今年上半年期貨市場法人市占率僅有7%，扣除外資國內法人市占率更不到1.5%，代表國內法人在運用期貨或選擇權市場避險、套利、價差或增加投資收益的空間仍大。
演算法是近幾年最受注目的焦點，丹尼斯葛洛帕指出，演算法的優點讓獲利具備可預測性，可發展的投資策略，除了可以價格形態、成交量和波動分析、重要心理關卡、市場超買超賣等指標，使用新聞公告資訊、新聞及基本面或訊息分析為基礎，消除人為情緒因素，還可以加快速度。
傳統的平台，較難整合資訊及短時間內做出高量的買賣動作，舉例來說，台股目前有超過1,000檔的股票，若要掌握全部的資訊必須要耗費相當多的時間及人力，透過演算法程式的運用可節省相當的成本。
國內大多數的業者現在多採用trade station的交易平台，但TS Support的軟體在交易速度及資料處理上，都更具備優勢，並可兼具自行撰寫程式與自動送單功能。台灣期貨市場交易熱絡，台灣期貨交易所成交量也已晉升為全球第17大交易所，近幾年程式交易的盛行，對量能提升功不可沒。
【2009/09/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年9月22日 星期二
外資翻多金融 衝關八千要角
更新日期:2009/09/23 03:29
工商時報【楊穆郁／台北報導】
台股在美股回檔，陸股下跌收黑影響下，周二雖然以7,522.83點開高，惟盤中追高意願不強，最後加權指數下跌33.43點，收在7,469.03點，倒是前幾天表現較弱的金融股，外資不僅於現貨買超並同時減少金融期空單，使金融期表現相對強勢翻為正價差。投信法人表示，指數擬上攻8千點，金融股不能缺席。
台股本周出現量縮輪漲的格局，周一呈現相對弱勢的金融股，周二受到兩岸MOU的題材再起的激勵走強，外資也對金融股買多賣少，持續買超第一金、台新金，並加碼永豐金、國泰金、元大金等金融股，僅調節中信金、新光金等股，使得金融股由弱轉強；雖然盤中也有開高走低的情形，但一直維持在平盤上，收盤時小漲0.42％。金融期更在外資連續4個交易日偏空操作，累計增加未平倉空單逾1千口之後，周二首度偏多操作，減少金融期未平倉空單280餘口，最後上漲0.6％，價差也轉為正價差0.37點。
從8月份合約開始，外資對金融期大多偏空操作，雖然有很多空單其實是配合持有金融股的部位做避險操作，但持續性的大量避險單，對行情難免還是會有些影響。而周二外資轉為減碼金融期空單，但期市專家表示，由於從9月開始，外資單日出現金融期淨多單的次數並不多，連續2個交易日均為淨多單則只在1、2日時出現過1次，但當時的量很小，2個交易日合計只繳出淨多單136口，但22日單日就呈現淨多單多出逾280口的現象，趨勢若能延續下去，將有助金融股擺脫一日行情的走勢。
鄭淑芳/台北報導
G20首腦本周將在匹茲堡開會討論，包含救市退出機制與金融改革等議題，市場或許擔憂各主要國家的貨幣寬鬆政策將有所轉向，但另一方面，兩岸間經貿合作議題MOU、ECFA似乎又有如期簽定的機會，保德信高成長基金經理人王培臻指出，在整體景氣復甦訊號明確，主要企業的營收與盈餘成長未見停滯下，偏多格局不變，若搭配過去台股波段指數目標，多會觸及2倍股價淨值比來看，年底前指數應有機會上看8200點。
王培臻指出，短線雖面臨7500點的衝關壓力，但整理後要順利越過的機會不小，未來指數持續整理向上的趨勢應該不變。6月份起台股月KD指標開口即處於拉大情況，加上9月起年線翻揚，有利於多方助攻，因此，中期來看年底前行情仍值得期待。
就技術面言之，季線仍為有效支撐，若季線不破，無須改變多方心態，至於中線指數目標何在？保德信投信指出，若依據資金面，指數M1b在2009年4月向上交叉M2，依據歷史平均漲幅41％及最高漲幅48％、平均漲升8個月估算，年底前應皆在多頭時間波內，資金面即可推動加權指數目標上看7711點，若搭配過去台股波段指數目標，多會觸及2倍股價淨值比來看，則此波高點更有機會挑戰8200點。王培臻強調，過去一周電子類股的成交比重仍達到63％，盤面主流地位並未改變。
本則新聞由中時電子報提供 2009/09/23
2009年9月21日 星期一
台指期 轉空疑慮恐加深
【經濟日報╱記者賴育漣／台北報導】
2009.09.22 04:12 am
台股指數昨（21）日盤中創新高後回檔整理，終場小跌24點，收7,502點，台指期卻僅小跌1點，逆價差收斂至36點，雖然目前多方仍未退守，現貨、期貨都還守在均線之上，但期貨分析師表示，短線上震盪難免，可以5日均線為指標，跌破均線轉空疑慮將放大。
台股昨日多空交雜，雖然道瓊指數跨越9,800點整數關卡，但韓股、陸股不強，早盤電子與金融獲利了結賣壓湧現，只有傳產股努力撐盤，隨著低接買盤陸續回籠，7,500點與5日線支撐再次收復。
永豐期貨透露，現貨籌碼面在上周五自營商已率先轉買為賣之後，昨日投信與外資跟進調節手中現貨部位，三大法人同步站於賣方，合計賣超40.19億元，可以看出指數站上7,500點後，法人操作相對保守。
搭配期貨三大法人籌碼分析，自營商在現貨賣超，透過期貨市場避險布多單，單日多單增加134口，投信則是多單減少215口，外資多單增加388口，三大法人進出保守，無太大變動，從目前籌碼面仍以多頭解讀，於判斷後勢時，需密切注意外資於期貨上避險空單是否有增加。
統一期認為，台股昨日震盪小跌，台指期逆價差收斂，技術面及籌碼面仍為偏多格局，不過，台股短線震盪整理，多頭攻勢有停滯跡象，所以建議暫時中性看待大盤。
【2009/09/22 經濟日報】@ http://udn.com/
2009.09.22 04:12 am
台股指數昨（21）日盤中創新高後回檔整理，終場小跌24點，收7,502點，台指期卻僅小跌1點，逆價差收斂至36點，雖然目前多方仍未退守，現貨、期貨都還守在均線之上，但期貨分析師表示，短線上震盪難免，可以5日均線為指標，跌破均線轉空疑慮將放大。
台股昨日多空交雜，雖然道瓊指數跨越9,800點整數關卡，但韓股、陸股不強，早盤電子與金融獲利了結賣壓湧現，只有傳產股努力撐盤，隨著低接買盤陸續回籠，7,500點與5日線支撐再次收復。
永豐期貨透露，現貨籌碼面在上周五自營商已率先轉買為賣之後，昨日投信與外資跟進調節手中現貨部位，三大法人同步站於賣方，合計賣超40.19億元，可以看出指數站上7,500點後，法人操作相對保守。
搭配期貨三大法人籌碼分析，自營商在現貨賣超，透過期貨市場避險布多單，單日多單增加134口，投信則是多單減少215口，外資多單增加388口，三大法人進出保守，無太大變動，從目前籌碼面仍以多頭解讀，於判斷後勢時，需密切注意外資於期貨上避險空單是否有增加。
統一期認為，台股昨日震盪小跌，台指期逆價差收斂，技術面及籌碼面仍為偏多格局，不過，台股短線震盪整理，多頭攻勢有停滯跡象，所以建議暫時中性看待大盤。
【2009/09/22 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年9月20日 星期日
權證操作 恒香港短多
【經濟日報╱記者李娟萍、呂郁青／台北報導】
2009.09.21 04:41 am
從香港「原裝進口」的恒中國（0080）、恒香港（0081）指數股票型基金（ETF），在台灣上市後散戶搶進，台灣價格高出香港，投資人可在台灣賣出跨境ETF、在香港買進ETF，跨境套利。
同一個標的不同工具應該要有相同的價格，若中間出現價格差異，就是投資人的套利空間。不過，專家提醒，溢價超過1%，已在香港開證券戶，一次能交易5,000萬元以上的大戶，套利較有效益，同時還要考慮匯率風險。
ETF是追蹤指數的被動式投資工具，具備雙重價格，一個是ETF追蹤指數所包含一籃子股票的價格，稱為淨值，另一個則是投資人買賣競價產生的成交價。投資人可以套利方式有兩種，市價與淨值的折溢價空間，另一個則是跨境折溢價的空間。
以恒中國與恒香港為例，剛上市時台灣投資人一窩蜂搶進，據了解，恒中國散戶比率達六成，使得兩檔ETF價格超過在香港原股掛牌的價格。
大戶可以賣出恒中國與恒香港，買進在香港掛牌相對應的恒生H股ETF與恒生指數ETF，等到折溢價幅度拉近時，反向沖銷獲利。
滙豐中華投信機構業務發展部協理游景德說，跨境ETF交易適合大戶，一次成交量大較有利，法人的跨境交易成本遠低於散戶。
游景德建議，散戶想套利，觀察ETF現貨與ETF權證間的連動，也能中獲利，成本更低。
恒中國上市後，已有券商在台灣發行權證，與恒中國ETF一樣，都是新台幣交易，沒有匯率風險，權證價格也只有現貨ETF的十分之一，交易成本較低。
套利的策略是，一旦恒中國認購權證的市價低於權證的公平價值，投資人可買進認購權證，放空ETF現貨，鎖住價差套利；相反的，如果認購權證市價高於公平價值，投資人就應出售認購權證，並買入恒中國與恒香港ETF。
權證也可單獨操作，短線強烈看多香港恒生指數及國企股指數，買進恒中國與恒香港權證，因為槓桿高，獲利倍數也會較買進兩檔ETF高。
【2009/09/21 經濟日報】@ http://udn.com/
2009.09.21 04:41 am
從香港「原裝進口」的恒中國（0080）、恒香港（0081）指數股票型基金（ETF），在台灣上市後散戶搶進，台灣價格高出香港，投資人可在台灣賣出跨境ETF、在香港買進ETF，跨境套利。
同一個標的不同工具應該要有相同的價格，若中間出現價格差異，就是投資人的套利空間。不過，專家提醒，溢價超過1%，已在香港開證券戶，一次能交易5,000萬元以上的大戶，套利較有效益，同時還要考慮匯率風險。
ETF是追蹤指數的被動式投資工具，具備雙重價格，一個是ETF追蹤指數所包含一籃子股票的價格，稱為淨值，另一個則是投資人買賣競價產生的成交價。投資人可以套利方式有兩種，市價與淨值的折溢價空間，另一個則是跨境折溢價的空間。
以恒中國與恒香港為例，剛上市時台灣投資人一窩蜂搶進，據了解，恒中國散戶比率達六成，使得兩檔ETF價格超過在香港原股掛牌的價格。
大戶可以賣出恒中國與恒香港，買進在香港掛牌相對應的恒生H股ETF與恒生指數ETF，等到折溢價幅度拉近時，反向沖銷獲利。
滙豐中華投信機構業務發展部協理游景德說，跨境ETF交易適合大戶，一次成交量大較有利，法人的跨境交易成本遠低於散戶。
游景德建議，散戶想套利，觀察ETF現貨與ETF權證間的連動，也能中獲利，成本更低。
恒中國上市後，已有券商在台灣發行權證，與恒中國ETF一樣，都是新台幣交易，沒有匯率風險，權證價格也只有現貨ETF的十分之一，交易成本較低。
套利的策略是，一旦恒中國認購權證的市價低於權證的公平價值，投資人可買進認購權證，放空ETF現貨，鎖住價差套利；相反的，如果認購權證市價高於公平價值，投資人就應出售認購權證，並買入恒中國與恒香港ETF。
權證也可單獨操作，短線強烈看多香港恒生指數及國企股指數，買進恒中國與恒香港權證，因為槓桿高，獲利倍數也會較買進兩檔ETF高。
【2009/09/21 經濟日報】@ http://udn.com/
2009年9月17日 星期四
期貨暴漲暴跌 如何操作？
【經濟日報╱元大期貨研究部／提供】
2009.09.18 03:21 am
2009年9月10日台灣期貨市場的歷史寫下重要的一頁，開盤後多軍便如猛虎出閘般進攻，台指期在8時53分就來到全日高點7,758點，漲幅達502點。
不過，隨現貨市場9時開盤僅上漲257點開出，台指期賣壓迅速湧現並收斂價差，盤勢持續走跌，10時45分來到全日低點7,285點，收盤時留下了台指期史上最長一根上影線，幅度達397點。
如此驚人震幅，6月24日也曾出現，足以說明這樣暴漲暴跌的行情並非絕無僅有，而是隨時可能再次出現。
因此投資人應該做的，是在下一次的暴風雨來臨前做好防災準備。
假設投資人分為持有多單、持有空單與空手三大類，因應策略如下：
持多單 考慮獲利了結
1.持有多單的投資人
遇到這種突如其來的暴漲行情，一定笑得合不攏嘴，但要優先考慮的是將多單減碼，或是執行停利，例如趁賣權的權利金相對便宜時，買進賣權鎖住利潤，或是賣出買權賺取額外時間價值。
畢竟期指漲停板最多7%，當漲幅逼近滿檔時，適度獲利了結有其必要性，更何況過去也曾出現從漲停高檔又迅速拉回的情況，就算再上漲鎖住漲停，從風險跟報酬角度來看，減碼或是停利應該都有其可取之處。
持空單 嚴守停損出場
2.持有空單的投資人
此時肯定是欲哭無淚，但這個時候千萬不能驚慌失措，反而應冷靜地思考原訂計畫，看看是不是已經來到預先規劃好的停損價位，如果不幸已觸及停損價位，就要毫不猶豫地出場，不要心存觀望或是猶豫，畢竟保證金交易首重風險控管，不該因為後來又拉回約400點而認為僥倖可以逃過一劫。
畢竟，出場後再拉回又是新進場機會，但若沒先出場且無拉回，可能損失更慘重；另一方法就是先買進買權保護空單，將虧損的部位先鎖住，再想辦法處理部位。
空手 準備布局空單
3.空手的投資人
看著行情直直噴，心裡想著如果手中有多單該有多好，但其實空手者在漲幅超過6%時已無進場必要，畢竟當日風險跟報酬比例衡量下，繼續等待應該較為合理，或是逆向思考準備布局空單，交易的重點應該在如何掌握短線的買賣點位。
無論屬於哪一類的投資人，交易速度都必須快、狠、穩，一秒鐘的猶豫，行情可能已經大漲大跌。因此盤中動作務必要快，並遵照計劃執行停損或停利，才能在行情的激流中順利到達彼岸。（元大期貨研究部／提供）
【2009/09/18 經濟日報】@ http://udn.com/
2009.09.18 03:21 am
2009年9月10日台灣期貨市場的歷史寫下重要的一頁，開盤後多軍便如猛虎出閘般進攻，台指期在8時53分就來到全日高點7,758點，漲幅達502點。
不過，隨現貨市場9時開盤僅上漲257點開出，台指期賣壓迅速湧現並收斂價差，盤勢持續走跌，10時45分來到全日低點7,285點，收盤時留下了台指期史上最長一根上影線，幅度達397點。
如此驚人震幅，6月24日也曾出現，足以說明這樣暴漲暴跌的行情並非絕無僅有，而是隨時可能再次出現。
因此投資人應該做的，是在下一次的暴風雨來臨前做好防災準備。
假設投資人分為持有多單、持有空單與空手三大類，因應策略如下：
持多單 考慮獲利了結
1.持有多單的投資人
遇到這種突如其來的暴漲行情，一定笑得合不攏嘴，但要優先考慮的是將多單減碼，或是執行停利，例如趁賣權的權利金相對便宜時，買進賣權鎖住利潤，或是賣出買權賺取額外時間價值。
畢竟期指漲停板最多7%，當漲幅逼近滿檔時，適度獲利了結有其必要性，更何況過去也曾出現從漲停高檔又迅速拉回的情況，就算再上漲鎖住漲停，從風險跟報酬角度來看，減碼或是停利應該都有其可取之處。
持空單 嚴守停損出場
2.持有空單的投資人
此時肯定是欲哭無淚，但這個時候千萬不能驚慌失措，反而應冷靜地思考原訂計畫，看看是不是已經來到預先規劃好的停損價位，如果不幸已觸及停損價位，就要毫不猶豫地出場，不要心存觀望或是猶豫，畢竟保證金交易首重風險控管，不該因為後來又拉回約400點而認為僥倖可以逃過一劫。
畢竟，出場後再拉回又是新進場機會，但若沒先出場且無拉回，可能損失更慘重；另一方法就是先買進買權保護空單，將虧損的部位先鎖住，再想辦法處理部位。
空手 準備布局空單
3.空手的投資人
看著行情直直噴，心裡想著如果手中有多單該有多好，但其實空手者在漲幅超過6%時已無進場必要，畢竟當日風險跟報酬比例衡量下，繼續等待應該較為合理，或是逆向思考準備布局空單，交易的重點應該在如何掌握短線的買賣點位。
無論屬於哪一類的投資人，交易速度都必須快、狠、穩，一秒鐘的猶豫，行情可能已經大漲大跌。因此盤中動作務必要快，並遵照計劃執行停損或停利，才能在行情的激流中順利到達彼岸。（元大期貨研究部／提供）
【2009/09/18 經濟日報】@ http://udn.com/
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